'네 마녀의 날'이란? — 이름은 무서운데 뭐가 겹치는 걸까요

2026년 9월 10일 · 📖 약 4분

분기마다 한 번씩 뉴스에 이런 말이 나옵니다. “오늘은 네 마녀의 날입니다.”

이름이 좀 으스스한데, 알고 보면 달력 이야기입니다.

언제가 그날인가요

한국은 3월·6월·9월·12월의 두 번째 목요일이 선물·옵션 만기일입니다. 예를 들어 2026년 9월의 목요일은 3일·10일·17일·24일이니, 두 번째 목요일인 9월 10일이 그날이었습니다.

미국은 세 번째 금요일이라 날짜가 다릅니다. 이름은 같아도 한국 만기일과 미국 만기일은 서로 다른 날이에요.

‘네 마녀’는 네 가지 만기입니다

도식 · 한국 기준 만기 구성. 3·6·9·12월 두 번째 목요일에 네 가지가 함께 만기를 맞습니다.

지수에 걸린 것 둘(코스피200 선물·옵션)과 개별 종목에 걸린 것 둘(개별주식 선물·옵션), 합쳐서 넷입니다. 이 넷의 만기가 같은 날 겹치는 분기 만기일을 두고 ‘네 마녀’라고 부릅니다.

‘마녀’는 정식 용어가 아니라 시장에서 붙은 별명이에요. 미국에서 쓰던 표현(quadruple witching)이 그대로 넘어왔습니다.

왜 흔들린다고들 할까요

도식 · 만기 때 투자자가 하게 되는 선택과 그 물량이 몰리는 시점

선물이나 옵션은 끝나는 날이 정해진 계약입니다. 만기가 오면 셋 중 하나를 해야 해요.

이 판단이 장 마감 무렵에 한꺼번에 몰립니다. 그래서 종가 부근에서 지수가 출렁이는 일이 생겨요.

⚠️ 여기서 중요한 게 하나 있습니다. 이 물량은 “주가가 내려갈 것 같아서” 나오는 게 아닙니다. 계약을 끝내려고 나오는 기계적인 물량이에요. 그래서 그날의 움직임이 그 뒤 방향을 알려주지는 않습니다.

그런데 대개는 조용히 지나갑니다

이름 때문에 큰일이 날 것처럼 들리지만, 만기일마다 시장이 요동치는 건 아닙니다. 실제로 분기 만기일 즈음이면 “영향은 제한적일 것”이라는 분석이 자주 나옵니다.

이유는 단순합니다. 만기일은 미리 정해져 있어서 아무도 놀라지 않기 때문입니다. 날짜를 모두가 알고 있으면 그 앞뒤로 나눠서 대비하게 되고, 그러면 당일에 몰리는 양이 줄어듭니다.

정리하면 이렇게 갈립니다.

그날은 이렇게 보시면 됩니다

• 장중 등락보다 마감 무렵을 보세요. 만기 물량은 끝날 때 몰립니다.
• 그날 지수가 빠졌다고 추세가 꺾였다고 읽지 않는 게 좋습니다. 수급과 방향은 다른 이야기예요.
• 거래대금이 평소보다 크게 잡히는 것도 자연스러운 일입니다. 계약을 교체하는 거래가 섞이거든요.

📌 시장이 얼마나 불안한지를 따로 보고 싶다면 공포지수 VIX 쪽이 만기일 수급보다 나은 잣대입니다. 또 급락 때 걸리는 제동장치는 서킷브레이커·사이드카에서 다뤘습니다.

핵심 정리

• 한국의 선물·옵션 동시만기는 3·6·9·12월 두 번째 목요일입니다 (2026년 9월은 10일이었습니다)
• ‘네 마녀’는 코스피200 선물·옵션 + 개별주식 선물·옵션 네 가지 만기를 말합니다
• 흔들린다는 말이 나오는 건 청산·롤오버 물량이 마감 무렵에 몰리기 때문입니다
• 다만 날짜가 미리 정해져 있어 대개는 조용히 지나갑니다
• 그날의 등락은 수급이지 방향이 아닙니다 — 추세 판단의 근거로 쓰기 어렵습니다
• 미국은 세 번째 금요일이라 한국과 날짜가 다릅니다

다음 편에서는 만기일에 자주 같이 언급되는 ‘프로그램 매매’가 무엇인지, 개인 투자자의 주문과 어떻게 다른지 살펴보겠습니다.

이 글은 특정 종목·상품의 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.